领益智制：汽车范畴收入占比不脚6%沉组置入车企

　　2025年前三季度，广东领益智制股份无限公司（以下简称“领益智制”）营收、归母净利润较上年同期别离增加19。25%、37。66%。曾通过“借壳上市”的领益智制或“深谙”并购沉组以扩大贸易邦畿。此中，2025年8月，领益智制刊行可转换公司债券及领取现金采办资产并募集配套资金获审核通过。此次并购沉组，领益智制拟通过刊行可转债及领取现金的体例，采办江苏科达斯特恩汽车科技股份无限公司（以下简称“江苏科达”）66。46%股权。而此前，2021年，领益智制通过收购企业形式进军新能源汽车赛道，此后曲到2024年及2025年上半年领益智制汽车营业收入占比或不脚6%。沉组背后，演讲期内，江苏科达多个扶植项目建成，且2024年新增超亿元固定资产，另一方面，此次沉组，领益智制被问及标的公司江苏科达能否存正在对单一客户的严沉依赖。需要指出的是，江苏科达第一大客户为其贡献超七成收入，且该客户间接入股江苏科达。不只如斯，关于江苏科达开辟新客户比亚迪的时间，或陷信披“罗生门”。2025年8月8日，深圳证券买卖所并购沉组审核委员会召开2025年第8次并购沉组审核委员会审议会议，领益智制刊行可转换公司债券及领取现金采办资产并募集配套资金获审核通过。上述买卖，领益智制拟通过刊行可转债及领取现金的体例采办江苏科达66。46%股权。而此次并购沉组背后，2023-2024年，标的公司江苏科达多个扶植项目落成。2024年江苏科达毛利率下滑，且将来六年预测毛利率不及可比公司均值。此外，正式进入汽车范畴四年多，领益智制汽车营业收入占比或不脚6%。1。1 2021年通过收购切入汽车范畴，2024年及2025年上半年汽车及低空经济营业收入占比均不脚6%据领益智制签订于2025年7月31日的《广东领益智制股份无限公司刊行可转换公司债券及领取现金采办资产并募集配套资金演讲书（草案）》（以下简称“2025年7月31日沉组演讲书”），本次沉组，领益智制拟通过刊行可转换公司债券及领取现金的体例向8名买卖对方采办其合计持有的江苏科达斯特恩汽车科技股份无限公司（以下简称“江苏科达”）66。46%股权，并拟向不跨越35名特定对象刊行股份募集配套资金。另据领益智制出具日2025年7月28日的《关于广东领益智制股份无限公司刊行可转换公司债券采办资产并募集配套资金申请的审核问询函之答复》（以下简称“2025年7月28日问询答复”），江苏科达是奇瑞汽车、上汽集团、比亚迪、抱负汽车、江淮汽车等保守整车厂商和新车企的一级（Tier1）供应商。据领益智制2024年报及2021年10月29日投资者关系勾当记实表，领益智制从2020年岁尾起头结构新能源汽车布局件营业，2021年2月通过收购浙江锦泰，正式切入新能源汽车赛道。值得关心的是，分行业来看，据领益智制2022-2024年报及2025年半年报，2021-2022年，3。43%；2023-2024年及2025年1-5月，汽车及低空经济营业收入占营收的比沉别离为4。05%、4。79%、5。01%。据领益智制2025年4月22日投资者关系勾当记实表，本次买卖完成后，领益智制汽车营业将实现从Tier2向Tier1的成功转型。另据厦门雅迅智联科技股份无限公司（以下简称“雅迅智联”）出具日为2025年8月30日的问询答复，正在汽车财产“供应商（Tier3）→二级供应商（Tier2）→一级供应商（Tier1）→整车制制商（OEMs）”的生态系统中，雅迅智联次要做为一级供应商（Tier1）间接向整车制制商供给产物和办事；以二级供应商（Tier2）身份，为一级供应商（Tier1）供给办事。2023年8月，领益智制子公司取某整车厂商旗下动力电池子公司签定了《Nomination Agreement》（提名和谈），商定领益智制子公司向客户供应动力电池盖板、模切件以及相关心塑、冲压件。另据深圳新宙邦科技股份无限公司2023年报及息，《Nomination Agreement》译为“定点和谈”。汽车项目定点是指，车企被汽车厂商指定为零部件的批量配套供应商。也就是说，2023年8月，领益智制子公司间接取整车厂商签定提名和谈，向某整车厂商旗下的动力电池子公司供应动力电池盖板等。据2025年7月28日问询答复，2024年，江苏科达的营收增速为10。18%；同期，江苏科达的净利润增速为61。84%。反不雅同业。据江苏科达的可比公司各版年报测算，2024年，江苏科达可比公司的营收增速均值为15。72%；同期，江苏科达可比公司的净利润增速均值为-12。1%。可见，2024年，江苏科达营收增速不及同业均值。然而，江苏科达的净利润大幅增加，同期可比公司平均值现负增加。毛利率方面。据2025年7月31日沉组演讲书及2025年7月28日问询答复，2023-2024年，江苏科达毛利率别离为16。42%、15。39%。同期，可比公司毛利率均值别离为22。54%、19。08%。2025-2029年，江苏科达预测毛利率别离为15。12%、15。01%、14。96%、14。83%、14。72%。而且，领益智制暗示，全体来看，江苏科达预测毛利率低于同业业可比公司程度。此外，领益智制称，汗青年度江苏科达毛利率较低，次要是遭到年降政策及产能操纵率不脚的影响。此中，演讲期内，江苏科达部门项目应整车厂要求降价，导致该项目毛利率有所降低。也就是说，2024年，江苏科达的毛利率较上一年下滑，且其预测毛利率也滑坡并低于同业平均程度。据容诚会计师事务所（特殊通俗合股）出具日为2025年4月17日的江苏科达审计演讲，2023年，江苏科达的主要正在建工程项目包罗邹区一期厂房扶植、邹区二期厂房扶植、科恩芜湖自建厂房，对应工程进度别离为100%、93。63%、80。49%，资金来历均为“自有资金+告贷”。2024岁暮，江苏科达的主要正在建工程项目包罗邹区二期厂房扶植、科恩芜湖自建厂房、安庆自建厂房，对应的工程进度别离为100%、100%、97。78%，资金来历均为“自有资金+告贷”。此外，据2025年7月31日沉组演讲书，2023-2024年各期末，江苏科达递延收益余额别离为886。19万元、1，458。65万元，均为取资产相关的补帮，涉及项目多为出产、扶植项目。据2025年7月31日沉组演讲书，江苏科达具有位于安庆市房产的仅有子公司安庆科恩汽车部件无限公司（以下简称“安庆科恩”），该房产地盘面积为29，876。84㎡，地盘坐落于“安庆圆梦新区，东至振洋项目地块，南至安风，西至高压走廊绿化带，北至天柱山东”。正在此布景下，据安庆市公共资本买卖平台发布内容，2024年1月，安庆科恩中标地块位于安庆市圆梦新区，东至振洋项目地块，南至安风，西至高压走廊绿化带，北至天柱山东。挂牌出让时间为2024年1月4日至2024年1月16日。也就是说，2023-2024年，江苏科达通过自筹资金、告贷等体例，扶植多个项目且正在此期间落成。而且，安庆自建厂房项目截至2024岁暮工程进度已达97。78%。消息方面，据认证从体为机关的微信平台“安庆经开区发布”发布于2025年7月4日内容，安庆科恩智能车间总投资2亿元，于2024年6月份开工扶植，不到一年时间便建成投产。而且，该项目创制了江苏科达正在外投资项目扶植最快、投产最快的行业记载。1。5 2024年江苏科达添加超亿元固定资产，且截至2025年7月31具有的衡宇所有权共计9项据2025年7月28日问询答复，监管层关心到，江苏科达固定资产账面原值由3。54亿元增加至5。08亿元，此中衡宇及建建物账面原值由1。07亿元增加至2。15亿元，机械设备账面原值由1。98亿元增加至2。27亿元。经《金证研》南方本钱核心统计发觉，截至沉组演讲署日2025年7月31日，江苏科达及其子公司具有的衡宇所有权共计9项。此中，于2024年取得的衡宇所有权共计7项。综上而言，此番领益智制拟通过刊行可转债及领取现金的体例采办江苏科达66。46%股权，称沉组后将实现Tier2向Tier1转型。而这背后，领益智制自进入汽车范畴以来，2024年及2025年上半年汽车及低空经济营业收入占比均不脚6%。而且，演讲期内，标的公司江苏科达的毛利率因年降政策及产能操纵率不脚等下滑，且将来六年预测毛利率低于可比公司均值。基于上述景象，2024年，江苏科达的净利润增速超六成而同业归母净利润均值“不增反降”。别的，2024年，江苏科达固定资产暴增超亿元。此外，2023-2024年，江苏科达的多个扶植项目建成。2024年3月15日，要提高穿透式监管能力和程度，强化对上市公司主要往来从体、联系关系方等消息的收集串并，提拔发觉能力。此次并购沉组，江苏科达的第一大客户奇瑞汽车为其创收超七成。且江苏科达被问及能否存正在对单一客户的严沉依赖，而大客户奇瑞汽车曾两次间接入股江苏科达。除此之外，关于江苏科达取新客户的合做时间或现信披疑云。据2025年7月31日沉组演讲书，2023-2024年，江苏科达对前五名次要客户的收入合计别离为7。98亿元、8。83亿元，占江苏科达当期停业收入的比例别离为97。81%、98。19%。此中，江苏科达向第一大客户的发卖收入占比别离为63。46%、76。83%。同时，2025年7月28日问询答复显示，2023-2024年，江苏科达的主要客户奇瑞汽车及其联系关系公司，贡献的停业收入占比为63。46%、76。83%。对比可知，2023-2024年，江苏科达的第一大客户即为奇瑞汽车。2024年，奇瑞汽车为江苏科达创收超七成。据2025年7月28日问询答复，监管层要求领益智制申明，江苏科达取次要客户合做的不变性，后续新车型合做的可持续性，能否存正在对单一客户的严沉依赖。对此，领益智制称，江苏科达进入奇瑞汽车的供应商名录时间为2006年，起头量产发卖时间为2007年9月，至今已有接近20年的合做汗青。据2025年7月31日沉组演讲书，2023年10月，浙江万里扬企业办理无限公司（以下简称“万里扬办理”）向江苏科达投资2，800万元。截至签订日2025年7月31日，万里扬办理持有江苏科达4。3%股权。不只如斯，据2025年7月31日沉组演讲书，2024年10月，芜湖华安和新股权投资基金合股企业（无限合股）（以下简称“芜湖华安”）向江苏科达投资2，508万元。截至签订日，芜湖华安持有江苏科达3。86%股权。值得一提的是，据2025年7月31日沉组演讲书，截至签订日，奇瑞汽车持有芜湖奇瑞科技无限公司（以下简称“奇瑞科技”）100%股权，奇瑞科技持有安徽晶瑞先辈制制财产投资基金合股企业（无限合股）（以下简称“安徽晶瑞”）19。31%出资比例，而安徽晶瑞持有芜湖华安10%出资比例。据2025年7月28日问询答复，对于监管层问及江苏科达，能否存正在对单一客户的严沉依赖，领益智制称，跟着江苏科达不竭新增导入整车厂客户，如比亚迪等一线从机厂，估计将来江苏科达对奇瑞汽车的依赖度将有所降低。而且，领益智制称，2023-2024年内，江苏科达持续开辟新客户，截至问询答复出具日2025年7月28日，曾经告竣合做的新客户包罗比亚迪等。2。4 比亚迪等是江苏科达新品牌客户，官宣披露2022年江苏科达被纳入比亚迪供应链出产系统据2025年7月28日问询答复，领益智制暗示，江苏科达现阶段次要收入来历为奇瑞汽车和上汽集团。此外，江苏科达目前合做的新品牌，仅有抱负汽车及比亚迪。据常州市委市级机关工做委员会发布于2022年8月17日内容，科达斯特恩（常州）汽车塑件系统无限公司（江苏科达曾用名，以下统称“江苏科达”）受公共卫生事务影响，产物销受阻。对此，相关本能机能部分对接，持续跟进问题处理，帮帮企业取上逛供应链同样因公共卫生事务遭到影响的常州市新北区比亚迪、抱负等整车制制商牵线日前，江苏科达已被成功纳入比亚迪、抱负整车供应链出产系统，实现了当地化财产协同取资本整合。总的来看，演讲期内，江苏科达前五大客户的收入占比超九成，此中2024年第一大客户奇瑞汽车为其创收超七成。合做背后，奇瑞汽车于2023-2024年曾两次间接入股江苏科达。正在面临江苏科达能否存正在对单一客户的严沉依赖的问询，领益智制暗示，江苏科达正积极拓展新客户，此中包罗2024年新开辟的客户比亚迪。而消息披露，通过相关部分牵桥搭线年，江苏科告竣功纳入比亚迪、抱负整车供应链出产系统，消息披露或现疑云。此次并购沉组，领益智制通过刊行可转债及领取现金的体例，采办江苏科达66。46%股权，并拟向不跨越35名特定对象刊行股份募集配套资金，称深化正在汽车财产范畴的结构，丰硕并完美正在汽车范畴的产物矩阵。而早正在2021年，领益智制通过收购切入汽车范畴，但其2024年及2025年上半年汽车及低空经济营业收入占比均不脚6%。值得留意的是，标的江苏科达不只毛利率下滑，且2024添加超亿元固定资产。